特朗普和耶倫

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特朗普“爆冷”當選美國總統(tǒng)后，2016年全球市場只剩下最后2個懸念：美聯(lián)儲12月會加息嗎？美聯(lián)儲主席耶倫會辭職？

以“大嘴巴”聞名的特朗普(Donald Trump)意外贏得美國總統(tǒng)大選之后，金融市場瞬間“翻天覆地”，但在市場情緒漸漸平復之后，各大資產紛紛走出V型反轉。

不過對于華爾街來說，眼下有一個問題將在未來一段時間久久縈繞在他們心頭：美聯(lián)儲主席耶倫的命運究竟如何？此外，原本高概率的12月加息如今也變得高度不確定起來，這也可能會令年底前各資產走勢充滿變數(shù)。

美國共和黨候選人特朗選在周二(11月8日)美國總統(tǒng)大選中意外擊敗民主黨總統(tǒng)候選人希拉里(Hillary Clinton)，成為美國第45任總統(tǒng)，這也令多數(shù)市場人士“大跌眼鏡”，金融市場也掀起“驚濤巨浪”。

懸念一：耶倫會辭職嗎？

特朗普此前曾多次“炮轟”美聯(lián)儲(FED)主席耶倫(Janet Yellen)，他還稱威脅稱，假如自己在11月當選美國總統(tǒng)，肯定要換掉耶倫。

知名財經網站Business Insider最新撰文稱，特朗普當選后引發(fā)諸多不確定性，其中一個很可能會成為現(xiàn)實的情況就是美聯(lián)儲遭遇“巨震”。

杰富瑞(Jefferies)經濟學家Sean Darby指出，對于未來經濟可能面臨的問題來說，“主要風險就是貨幣政策不確定性”。

對于一些分析師來說，最主要的不確定性就是美聯(lián)儲的政治獨立性——政策決定不受政權更替影響一直以來是美聯(lián)儲的關鍵特質之一。

但一些分析師眼下認為，這種獨立性可能難以再得到保證。T. Rowe Price首席美國經濟學家Alan Levenson在周二發(fā)布的一份報告中寫道：“最終，特朗普的提議將威脅全球對于美聯(lián)儲獨立性以及美國地緣政治的信心。”

此外，考慮到特朗普此前對于美聯(lián)儲政策以及耶倫領導力的“尖銳”指責，一些市場人士已經對耶倫是否會在新政府下保留她的工作發(fā)出質疑。

華爾街機構預測：耶倫不會辭職，但也不會獲得連任

FBR Capital Markets分析師Edward Mills表示：“耶倫的美聯(lián)儲主席職位前景以及美聯(lián)儲貨幣政策的寬松立場眼下存在疑慮。”

德意志銀行(Deutsche Bank)策略師George Saravelos也同意，耶倫眼下的命運充滿不確定性。Saravelos在一份報告中指出：“更加重要的是，市場希望得到證實的一點事，耶倫將不會辭職。特朗普對耶倫格外不滿，因此政策延續(xù)性將尤其重要。”

摩根大通(JPMorgan)經濟學家Michael Feroli在大選前發(fā)布報告稱，耶倫不太可能提出辭職。Feroli指出，特朗普似乎不太可能真的“炒掉”耶倫。Feroli還表示，讓一位美聯(lián)儲主席下臺將是史無前例的，而且，讓耶倫留任也有其它政治原因。

針對耶倫命運問題，華爾街日報最新報道稱，盡管最近數(shù)周外界瘋傳，特朗普可能會施壓美聯(lián)儲主席耶倫提出辭職，但特朗普的經濟顧問Judy Shelton周三表示，當選總統(tǒng)并未尋求讓耶倫下臺。Shelton告訴華爾街日報：“他根本沒有在敦促她辭職”。按正常程序，耶倫在2018年2月結束為期四年的任期。

美聯(lián)儲法案只允許美國總統(tǒng)因合理原因解職一位美聯(lián)儲理事，這一權力從未被總統(tǒng)濫用。按正常程序，耶倫在2018年2月結束為期四年的任期，而她的理事任期要延續(xù)到2024年1月。

事實上，特朗普不能在現(xiàn)任美聯(lián)儲主席耶倫的4年任期結束之前就解除她的職務。但到2018年年中，特朗普就可以更換美聯(lián)儲的最高領導人，并有可能改變貨幣和監(jiān)管政策。共和黨控制之下的國會議員可能也會將美聯(lián)儲的獨立性作為攻擊的目標。

懸念二：12月美聯(lián)儲取消加息？

短期而言，分析師們對于美聯(lián)儲是否會加息也存在分歧。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲在12月加息已經自周二的84%急劇下滑，隔夜最低一度觸及42%。

正方：新總統(tǒng)上任，美聯(lián)儲將“按兵不動”

一方面，在大選之后的市場波動性已經令一些分析師確信，美聯(lián)儲將會“按兵不動”。

T. Rowe Price國際債券經理Quentin Fitzsimmons表示，大選引發(fā)的市場不確定性將導致美聯(lián)儲以及其它央行在調整政策之前，等到事態(tài)更加明朗。Fitzsimmons稱：“當面臨波動性局面時，央行傾向于將皮球繼續(xù)踢下去，因此他們可能會在寬松周期內越走越遠。”

德意志銀行(Deutsche Bank)策略師George Saravelos同意，12月加息已經宣告“死亡”。他說道：“短期來說，就貨幣政策而言，12月加息似乎已經不再選項之內。”

摩根大通基金(JPMorgan Funds)首席全球策略師David Kelly指出，特朗普勝選至少降低了加息的概率。他在一份報告中寫道：“美國大選之后的不確定性以及波動性眼下降低了美聯(lián)儲在12月加息的可能性，盡管美聯(lián)儲希望保留這一可能性直至其能評估大選結果的市場和經濟影響。”

反方：美國經濟基本面決定12月加息乃大勢所趨

另一方面，其他一些分析師表示，美國經濟的強勁基本面將令美聯(lián)儲處于加息軌道之上。

德意志銀行首席美股策略師David Bianco說道：“除非市場波動性令實體經濟，尤其是就業(yè)承壓，我們依然認為美聯(lián)儲會在12月加息。

布魯金斯學會的研究人員Aaron Klein表示，“特朗普具有給這個國家的中央銀行改頭換面的能力。”

對于2016年的最后兩大懸念，我們拭目以待，也將實時報道。

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